“迎峰度夏”备货期临近，进口煤数量受国际局势和价格倒挂等因素影响，难有大幅增加。且随着疫情的缓解，下游复工复产进度的加快，煤炭市场将向供需两旺转化。预计随着气温的回升，以及疫情缓解后，企业开工率的提高，电厂日耗逐渐恢复至中高位，下游采购需求有望在本月中下旬得到释放。
市场处于复苏阶段
月初处于长协新政策执行节点，部分煤矿将价格进一步调整至要求区间内。受大秦线集中修影响，每日发运量减少25万吨，铁路运力仍以长协和大户为主，贸易商发运存在困难。环渤海港口垒库缓慢，叠加需求偏弱，市场相对稳定；下游用户期待煤价继续下跌，纷纷对市场保持观望。疫情和水电双重压制下，煤炭市场需求不振。但是，受进口煤减少影响，沿海电厂存煤略有回落；受日耗偏低影响，主力电厂存煤可用天数仍处于18天左右的安全位置。
需求上，内陆终端日耗不高，处于季节性低位震荡。而立夏已经到来，预计中旬开始，气温回升，沿海地区煤炭需求将从低位回升；另外，疫情也处于缓解和改善中，后续工业企业处于赶工阶段，采购数量将有所恢复。五月份，煤炭市场处于由弱转强的过渡期，短期需求偏淡，终端经过垒库后，采购压力不大。而后期随着日耗的恢复，采购和拉运将有所增加，优质高卡煤或再受青睐。目前，港口优质资源有限，叠加政策压力之下，贸易商手中并无多少煤；一旦终端需求被拉起，用户展开用煤旺季之前的备货，局面将有所改观。后续需关注疫情的控制情况和企业复工情况。上周四开始，询货客户开始增多，且上海复工复产的重点企业已经超过90%，沿海电厂日耗有所增加。
进口补充作用弱化
一季度，我国进口煤炭同比减少24.2%。其中，三月份，我国煤炭进口量同比减少39.9%。今年以来，我国煤炭进口数量有所下降，主要原因如下：国际煤价高涨、国内外煤价倒挂等因素抑制了进口需求。尽管进口煤优惠政策出台，从今年5月1日至明年3月31日，我国对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。但受国际煤价高位、结算方式以及疫情等因素影响，预计后续进口煤增量有限。
在地缘局势影响下，全球煤炭贸易格局正在发生变化。无论是欧盟还是俄罗斯，都面临着调整国内消费和寻求新的贸易伙伴等问题。欧盟进口煤的19%来自俄罗斯，欧盟停止采购俄煤之后，为弥补煤炭供应缺口，将增加澳大利亚、南非、印尼等国煤炭采购数量。此外，在油气短缺的情况下，欧洲国家对煤炭需求升温。其中，德国和意大利将重启早已停机的燃煤火电厂，而荷兰将延长燃煤火电厂的运营时间。西方国家加强对俄能源制裁，并增加煤炭采购，加剧了世界煤炭供应紧张局面，促使国际煤价保持在高位震荡。我国进口煤主要来自印尼，而印尼煤受斋月、雨季将至以及出口政策限制等因素影响，尤其欧洲国家增加采购之后，市场上印尼煤出现供不应求，促使印尼煤价格再次上涨。此外，受西方国家施压、结算方式、运力瓶颈等因素影响，短期内，俄煤增量有限。
电厂日耗开始恢复
五一节过后，工业企业复产加快，沿海八省电厂日耗反弹，但增幅不大，同比仍保持负增长。但受益于调进的减少，以及担心积压资金，终端电厂库存停止增长，有所回落。大秦线检修开启后，日运量降至100万吨左右，港口调入量有所减少；但此时，唐呼线、朔黄线积极发力，日发运量提升高位，环渤海港口库存稳中略升。疫情造成工业用电不振，对耗煤需求影响不小。尽管长三角地区正在加快复工复产，但主力电厂在存煤较高的情况下，无大量补库要求，叠加新政策执行效果待察，大部分处于观望缓拉态度，需求暂无法集中释放。部分民营电厂存在刚需，叠加化工企业开工之前备煤，存在采购需求，带动环渤海港口市场回暖。
五月中下旬，预期下游终端高位生产仍将持续，需求或将面临疫情结束带来的制造业复苏和夏季到来之前补库等双重因素提振，市场将有所转好。一旦下游加快复工复产，“迎峰度夏”采购启动，环渤海港口煤炭交割会更加活跃。
来源：秦皇岛煤炭网
