若俄乌停火，今年干散货航运市场将重获增长动能

船舶经纪商 Intermodal 在其最新周报中指出，尽管俄乌战事未歇，但当前和平谈判带来的任何实质性缓和，其影响力将远超能源市场，对乌克兰谷物出口格局产生深远影响。对航运业而言，乌克兰玉米和小麦的最大变量已不再是农业基本面，而是出口航线在成本、可靠性及可扩展性上的表现。

Intermodal 研究部主管 Yiannis Parganas 认为，美国农业部 2025年12 月《世界农业供需评估》（WASDE）报告虽仍视乌克兰为重要供应国，但下调了其预期。受产量预期下调（从 3858 万吨降至 3558 万吨）影响，乌克兰粗粮出口量预计为 2550 万吨（低于11月预测的2759 万吨）。2025/2026 年度小麦出口量预计为1450 万吨（低于 11 月的 1500 万吨），产量预期稳定在 2300 万吨。上述数据仍远低于战前水平。冲突爆发前，得益于更大的种植面积、更高的单产以及对黑海深水出口基础设施的无限制使用，乌克兰年均出口玉米约 3200 万至 3300 万吨，小麦约1800 万至 2100 万吨。这一对比凸显出，即便出口通道恢复，乌克兰的出口盈余仍受限于历史产能，市场亦持续考虑物流、安全及运营层面的摩擦阻力。

Parganas指出，和平谈判的关键意义在于影响“出口摩擦溢价”。若谈判能达成更持久的协议，无论是建立停火机制、明确安全保障，还是单纯降低冲突升级风险，乌克兰出口商便能重构物流布局。当前，体系核心在于“韧性”：多边境出口、多瑙河替代方案、小批量运输以及规避中断风险的保守策略。这些举措虽保障了货物流转，却牺牲了效率（更多中转、船舶靠泊时间延长、货流分散）。

因此，需要建立一个稳定运营环境以重塑贸易格局。首先，这将压降战争风险及保险附加费，即刻提升离岸价格竞争力并拓展可行目的地的范围。其次，这将推动主要深海出口港制定更可预测的装货计划，使出口商与贸易商得以长远规划，减少“以防万一”的缓冲库存。再次，运输份额或将从昂贵的替代方案回摆至最具经济效益的散粮海运航线，而这将直接体现在船东的船舶利用率与压载航行表现上。

Parganas认为，贸易流向已显示出需求拉动的趋势。美国农业部/农业服务局最新数据显示，欧盟与土耳其吸纳了乌克兰玉米出口的主要份额，其中欧盟进口量约900万吨，土耳其约570万吨。这表明区域内短途航线承担了大部分运力。这些典型的黑海至地中海/黑海至欧洲大陆航线，恰处于灵便型与超灵便型船的黄金运距区间。和平带来的风险溢价压缩，不仅将提升运输潜力，更将改变货物的集拼与运输规模决策，进而决定边际航次应由灵便型船、超灵便型船抑或更大型的船舶承运。

对于租家而言，关键在于执行力而非单纯的运量。黑海风险的降低，将首先体现在乌克兰装货计划的规律性、贸易商远期销售的提前锁定以及玉米收获旺季船舶航次的增加上。这种组合效应往往会增强东地中海及邻近大陆的即期需求，即便出口总量未发生即刻改变。若战争终结，干散货运输受到的冲击将主要体现在航线结构与船型配比的调整，而非运力需求。乌克兰谷物贸易将回归远洋装载模式，减少对碎片化的内河及转运航线的依赖，从而将更多运力需求转向巴拿马型与超灵便型船舶。

Intermodal 分析师总结称，除了初期的物流正常化外，更趋稳定的运营环境还将支撑种植面积的扩大、投入的增加以及产量的提升，为未来季节奠定出口结构性增长的基础。

来源：中国远洋海运e刊