【国金化工&新材料-研究周报】双碱表现强势,看好通胀方向及化工白马 (2022-04-16)

东材科技、万润股份、万华化学、华鲁恒升、扬农化工

近期市场关心两个方面，一是疫情对于化工企业的影响，调研下来发现供给端受到的影响较小，物流和需求端受到的影响大一些，尤其是往返江浙沪区域的物流；此外，不少成长股持续承压，针对其具体的布局时机，建议在超跌时或者右侧进行布局。方向上，我们认为有四条主线，一是通胀主线，虽然在市场的不同阶段其性价比会有所波动，但在高通胀背景下可能是贯穿全年的主线之一，建议重点关注磷肥、钾肥和农药相关标的；二是稳增长组合，疫情的承压进一步提升了市场对于稳增长方向的关注度，相关条线建议重点关注纯碱，其核心逻辑在于供需双好；三是防守组合，在市场中期依旧混沌的大背景下，该方向是贯穿今年全年的另外一条主线，建议关注低估值且景气度较佳的标的，例如：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；最后是成长股，虽然当下市场环境仍不利于成长股的表现，但我们认为可能会存在超跌带来的中线布局机会。

疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局

本周布伦特期货结算均价为105.9美元/桶，环比上涨2.18美元/桶，或2.1%，波动范围为98.48-111.7美元/桶。本周WTI期货结算均价101.52美元/桶，环比上涨2.37美元/桶，或2.39%，波动范围为94.29-106.95美元/桶。                 

本周基础化工板块跑输指数（-3.25%），石化板块跑输指数（-0.83%）。

本周沪深300指数下跌0.99%，SW化工指数下跌4.25%。涨幅最大的两个子行业分别为氮肥(申万)（2.65%）、民爆制品(申万)（0.3%）；跌幅最大的三个子行业分别为氟化工(申万)（-9.85%）、其他橡胶制品(申万)（-8.2%）、其他塑料制品(申万)（-7.74%）。

轮胎：短期需求放缓，复苏仍需时间

（1）行业：开工恢复有限，供求延续性平淡

①供应端：

本周山东地区轮胎企业全钢轮胎开工负荷为56.38%，较上周提升7.28%，较去年同期下降20%；国内轮胎企业半钢胎开工率为68.61%，较上周提升1.27%，较去年同期下降5%。清明节后，山东地区工厂开工陆续恢复，但因为需求不佳，厂家开工水平仍远低于去年同期。

②需求端：

本周全钢胎市场表现平淡，代理商以消化库存为主；半钢胎终端轮胎商铺出货表现一般，国内代理商库存储备相对充足，价格传导较为不畅。

③原料端：

国内天然橡胶市场、合成橡胶价格下跌。需求方面下游开工仍处于低位，供应端天然橡胶方面国内产区云南部分区域陆续开割，越南产区也迎来新的割胶周期，但开割初期原料胶水产出整体仍处于较低位置。合成橡胶方面目前天津陆港、福橡化工丁苯橡胶装置继续停车，部分装置降负运行，供应面收紧；锦州、浩普、新疆蓝德顺丁装置停车，顺丁橡胶供应持续收窄，工厂库存下降。

（2）行业动态跟踪

①贵州轮胎全钢工程胎项目环评公示

贵州轮胎年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目环境影响评价征求意见稿公示：项目位于修文县扎佐镇丁官村，在建设单位扎佐厂区现有预留用地范围内扩建一条全钢工程子午线轮胎生产线，实现年产38万条全钢工程子午线轮胎，产品重量14.08万吨。

②俄乌战火致原料供应短缺，欧洲寻求炭黑替代来源

目前整个欧盟都面临炭黑需求高企、价格上涨和供应紧张的局面，这种状况在东欧更是因俄乌冲突而加剧。总部位于德国柏林的沃尔弗斯多夫咨询公司的Martin von Wolfersdorff 表示，欧洲炭黑总产能约有54%来自俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯，这些供应因道路遭战争破坏或从俄罗斯进口原料的禁令而受阻。从目前的情况看，这三个国家的炭黑供应几乎被完全切断了。

金禾实业：精细化工产品价格运行稳定

①三氯蔗糖：成本和供需面支撑，价格预计维持高位

本周三氯蔗糖企业参考报价42-45万元/吨之间。供应端主力生产企业正常排产，速可乐士装置恢复开车，月产量达到60吨附近。需求端三氯蔗糖实际成交略显疲软，整体刚需补货，囤货意愿不足。成本端受疫情影响生产运营成本较平常大幅增加，物流运输成本涨幅达到30%以上。

②安赛蜜：供需均偏弱，产品价格维稳

本周安赛蜜市场报价为8-8.5万元/吨。供应端主力工厂生产稳定，南通醋化安赛蜜项目进入最后安装阶段，但新装置投产至正常运行或需较长时间，因此短期内市场供应变化有限。需求端疫情影响下终端需求疲软。成本端生产运营成本较平常大幅增加。

③甲乙基麦芽酚：供需两淡，价格低位维稳

本周国内甲基麦芽酚市场报价11-13万元/吨，乙基麦芽酚市场报价在9-13万元/吨。受疫情影响，麦芽酚出货受阻，部分企业库存上涨。山东、华北个别企业处于停产状态，暂不接单。下游行业需求疲软，采购谨慎。成本端原料方面虽有下跌，但整体仍处于相对高位，运营成本同样较高。

浙江龙盛：需求疲软，分散染料行情较弱

目前分散黑ECT300%市场主流价格在23-26元/公斤。江浙地区分散染料市场暂稳运行。近期部分印染企业染费价格上涨，下游企业接单不佳，叠加部分地区疫情反复，交通物流运输受阻。江浙地区印染综合开机率为62%，较上周下降2%。因江浙地区疫情升格封控，多数染厂在管控范围之内，一定程度影响染厂开机率，而终端需求持续疲软，企业新单数量有限。目前成本端支撑有限，下游需求难有提升，印染厂家开工仍有下滑预期。

石大胜华：供需较弱，产品价格向下运行

本周市场主流成交价格区间在5200-5900元/吨之间，较上周末价格下滑6.48%。供应端本周碳酸二甲酯开工率略有下滑。装置方面，德普化工、东营顺新、浙铁大风装置停车，维尔斯装置调试，中科惠安、石大兖矿等装置降负荷运行，其余装置运行稳定。需求端物流运输影响下，整体需求一般。电解液溶剂方面，碳酸甲乙酯装置开工偏低；聚碳酸酯方面整体需求一般；涂料及胶黏剂以华东、华南地区为主，对头碳酸二甲酯需求支撑尚可。综合来看，货物流通困难下，库存压力仍存，供应相对充足。

钛白粉：疫情与成本影响下供需双弱

（1）行业：市场运输仍有受限，厂家货物运输困难 

①价格：目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为19300-21000元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为17800-18500元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为22500-25000元/吨。

②供应端：本周国内钛白粉产量预计57800吨，较上周环比下降1.58%。本周，非市场因素影响逐渐扩大，货物运输不畅，厂家新单缩量。为保证资金链良性运行，部分厂家主动放弃采购高价原料进行生产，行业开工率低位运行，市场供应有所减少。

③需求端：华东多地物流运力下降，钛白粉货源流动性不足，下游备货能力不足，主动采买意向减弱，仅部分刚需询盘采购，国内市场高端成交有限。而出口方面成为拉动需求的主力，目前上海港货物难以运抵，部分厂家更换发货港或与客户协商延期交货。

（2）钛白粉公司最新报价情况

①龙佰集团：最近一次涨价在3月9日，上调国内销售价格1000元/吨，出口150美元/吨，自2022年3月9日开始执行。主要型号产品最新报价如下。

②中核钛白：中核华原金红石型钛白粉R215、R216、R219最新报盘21600元/吨，塑料色母粒专用钛白粉R213报盘22100元/吨。厂家最近一次调价在2022年3月9日，各型号钛白粉销售价格上调1000元/吨，外贸价上调150美元/吨，2022年3月9日起执行。

③安纳达：安徽安纳达锐钛型钛白粉ATA-125目前最新报价在19200/吨，金红石型钛白粉ATR-312最新报价在20500元/吨。厂家最近一次调价在2022年3月10日，其中内贸上调1000元/吨，外贸上调150美元/吨，2022年3月10日起执行。

④中信钛业：目前中信钛业通用型氯化法钛白粉CR-510报价执行在26800/吨，造纸专用氯化法钛白粉CR-300产品报价执行在26800元/吨。厂家于12月27日调价，对其氯化法钛白粉上调销售价格，其中内贸上调1000元/吨，外贸上调150美元/吨，2022年1月1日起执行。

（3）公司公告跟踪：

①龙佰集团：4月13日，公司发布2021年年报，全年实现营业收入206.17亿元，同比增长45.56%，实现归母净利润46.76亿元，同比增长104.33%。

②龙佰集团：4月13日，公司发布关于与河南豫矿开源矿业有限公司成立合资公司的公告。为整合国内、外区域的钛、锆、石墨、锂等矿产资源，提升原材料自给率，公司与开源矿业拟在坦桑尼亚共同成立合资公司，就开源矿业境外子公司亚非地质在坦桑尼亚多多马省持有的一宗硬岩锂矿探矿权开展合作。标的矿权评估价值为252.51万元。

③龙佰集团：4月11日公司发布关于与溧阳天目先导电池材料科技有限公司签署战略合作框架协议的公告。天目先导拟于2022-2024年期间向龙佰集团采购符合天目先导要求（主要匹配硅碳负极）的锂电人造石墨负极材料2000-5000吨/年，龙佰集团愿意根据负极产线实际建设进度情况，为天目先导公司进行年产3000-10000吨的负极材料全工序加工生产。

④安纳达：4月15日公司发布控股子公司成立合资公司暨合资公司建设5万吨/年高性能磷酸铁项目的公告。铜陵纳源与合肥国轩科宏共同投资设立从事磷酸铁生产经营的有限公司铜陵纳源出资额9,750万元，占比65%，项目总投资3.16亿元，一期建设期为12个月，项目达产后年预计营业收入约11.3亿元，年利润总额1.88亿元，税后投资回收期为2.51年（含建设期）。

⑤鲁北化工：4月12日公司发布年产6万吨氯化法钛白粉项目投产的公告。公司全资子公司祥海钛业投资建设的年产6万吨氯化法钛白粉项目已完成主体建设及设备安装、调试工作，项目已于2021年12月进入试车阶段，目前该项目已正式投产。

新和成：海外供应减少，维生素市场偏强整理运行

（1）VE：海外供应受限，下游需求较淡

本周VE市场均价89元/公斤，与上周持平。供应端，：4月国内外VE生产厂家开工受限，部分生产企业停产检修或降负运行，市场供应减少，供应利好支撑强势。需求端，本周市场需求较淡，下游养殖行业下行，生猪价格持续下跌，维生素E需求较弱。成本端，前期江苏、浙江等化工产品生产重镇受新冠疫情影响，化工原料价格上涨，此外，伴随俄乌战争的持续影响，石油化工原料价格上涨，VE 生产成本增加。库存端，前期生产厂家年度检修计划及各地双限指令，VE生产受限，市场关注增加，市场采购积极，市场大量囤货。近期，VE下游养殖行业下行，饲料消耗缓慢，市场均有备货，VE库存良好。本周VE市场向好走强运行，尽管市场需求面依旧弱势难改，但在成本端以及供应端利好支撑下，市场向好走强，因此预计下周VE市场依旧向好走强，VE市场价格将有望小幅上涨，价格波动0~5元/千克。

（2）VA：市场僵持维稳运行

本周VA市场价格在210-220元/公斤左右，与上周持平。供应端，VA国内供应面正常，装置维稳运行。1月26日市场称外媒报道BASF开始向客户提供商业数量的维生素A1000产品，不过未来几个月将只能提供正常产量的25%，新和成、浙江医药3月9日VA停报停签，有外媒报告，某VA大厂4月第2周停产检修7周，但本周国外VA生产企业VA装置开工稳定，并未停产检修。需求端，3月中下旬VA市场受国内两大生产企业停报停签消息影响，市场询价活跃，交投氛围小幅回暖，但4月VA市场回归冷清维稳运行。成本端，近期受俄乌战争对石油价格的推涨影响，多数维生素生产企业生产成本承压，厂家均持挺价意愿。库存端，3月中旬VA市场受国内两大生产企业停报停签消息影响，市场询价活跃，交投氛围小幅回暖，但由于VA工厂库存较高，其他生产企业趁机积极出货，工厂库存有所减少。预计下周VA市场维稳运行，价格波动0~10元/千克。

神马股份：价格弱势下跌，目前压库明显

本周，华东河南神马实业EPR27报价3.10万元/吨，较上周下降4.62%。供给端，工厂正常负荷开车，货源供应稳定。需求端，下游需求较差，对高价货源抵触情绪深刻。成本端，本周国内己二酸市场价格稳中趋弱。目前PA66价格行情走势欠佳，成本端支撑不佳，国内PA66企业装置负荷情况高位，场内供应充裕，商家出货阻力较大。预计短期内PA66弱势难改，价格大致有500-800元/吨的波动。

万华化学：MDI价格弱势下滑，下游需求仍未改善

（1）聚合MDI：本周末聚合 MDI 价格跌至 18125 元/吨，较上周末价跌 5.19%，较上月价格跌 5.97%，较年初价格跌13%。供给来说，国内整体供应量正常运行，海外供应量存下滑预期。需求来说，终端制品出口订单表现一般，成品库存压力尚存，而疫情仍未缓解下，下游家电企业生产积极性不高，部分中小型企业甚至出现减产或者停车；下游汽车行业除华南和西南地区开工正常外，其他地区因疫情和芯片等原因影响，均存有降负荷停车现象；其他下游开工亦是难有提升预期，整体需求量较去年同期相比有所下滑，因而对原料聚合 MDI 消耗能力有限。后市来看，短期上海疫情难有好转迹象，当地工厂发货问题难以缓解，场内部分货源现货流通有限，但终端需求表现极差，且物流运费较高，一车难求下，大部分贸易商基本处于躺平状态，而下游企业生产积极性亦是不高，场内询盘买气冷清，多刚需小单维系，不过随着价格再次跌至 18000 元/吨关口，能否继续下滑，仍需关注供需面指引，预计下周聚合 MDI 市场弱势震荡，预计幅度 300-500元/吨。

（2）纯MDI：本周末纯 MDI 价格跌至 21800 元/吨，较上周末价格跌 2.24%，较上月价格跌 8.4%，较年初价格涨4.81%。供给来说，国内整体供应量正常运行，海外供应量存下滑预期。需求来看，下游氨纶开工维持 8-9 成左右，对原料按合约量采购；而随着疫情的蔓延，本周华东及华南部分地区防疫政策有所加强下，部分下游企业存降负停产现象，现阶段下游鞋底原液和浆料开工至 3 成，TPU 开工至 3-4 成左右，整体需求量有所下滑，因而对原料纯 MDI 消化能力有限。后市来看，短期上海疫情难有好转迹象，当地工厂发货问题难以缓解；不过疫情尚未缓解下，物流运输方面将继续受阻，加上终端需求尚未有明显改善下，下游企业开工提升预期有限，整体需求量跟进不足，场内询盘买气延续清淡，供需面博弈下，预计下周纯 MDI 市场价格弱势整理，预计幅度500-800 元/吨。

合盛硅业、有机硅窄幅整理，库存略有下滑

（1）有机硅DMC：近日国内有机硅市场窄幅整理。目前市场主流参考价为：DMC 报价 27500-29500 元/吨，D4报价 29000-31000 元/吨，生胶 29000-30500 元/吨，107 胶 28000-29000 元/吨，二甲基硅油 34000-36000 附近。三氯氢硅主流商谈 20500-27000 元/吨附近；沉淀混炼胶 24000-25500 元/吨，气相混炼胶 34000-36000 元/吨；气相白炭黑主流商谈 36000-39000 元/吨。氯甲烷华东发到价 5300 元/吨左右。

（2）本周国内有机硅工厂库存 33600 吨，本周有机硅企业个别停车或降负，加之下游刚需补货，市场库存略有下滑。但近期全国多地疫情形势不容乐观，交通管制下运输行业滞缓严重，企业出货遇阻，订单交付周期延长，加之下游接货较为谨慎，批量备货操作不多，有机硅库存短线仍旧有降压需求。本周有机硅市场推涨操作稍有萌芽后又出现回落预警，原料企业与下游工厂博弈对峙中。由于接单情况较之三月份有所好转，持货商倾向于酝酿市场反弹的气氛，周内前期部分单体厂价格试探性调涨，个别重启封盘操作，但疫情围困下，整体需求与预期还有不小的差距，企业涨价幅度不大。周四山东大厂价格回落对市场再泼冷水，有机硅反弹遇挫。供应面来看，单体厂有停车检修或降负生产者，部分四月份接单尚可，市场库存有所下滑，然货源供应仍旧充裕；需求方面，下游工厂生产进度明显受到疫情影响，追涨情绪不高，部分由于前期补货犹豫，当前原料不足，按需跟进采购。整体而言，今年三四月份的旺季行情令业者大跌眼镜，市场亟待疫情有效防控后需求端的提升。

（3）后市来看，有机硅市场近期走向难料，原料金属硅弱势震荡，成本支撑松动，需求端疲软态势继续施压，而新疆合盛新产能计划投放进一步加剧业者担忧情绪，场内业者持看空心态者不少。原料企业目前实单有商谈空间，但前期大幅走跌导致表现利润缩紧，暂无大幅让利意愿，持货商观望五一节前下游备货情况，操盘随行就市。预计短线有机硅市场难以获得足够底气来打翻身仗，价格或稳中小幅走跌。

滨化股份：环氧丙烷价格弱势下滑，库存小幅增加

（1）环氧丙烷：本周末环氧丙烷市场均价为 11000 元/吨，较上周末市场均价下跌 600 元/吨，较上周下跌 5.17%，较上月价格下跌 8.33%，较年初价格上涨 5.77%。本周环氧丙烷库存为14400吨，同比上涨1.98%。

（2）本周（4.8-4.14）环氧丙烷市场弱势下滑，市场价格受原料价格波动影响较为明显。周内受国际原油价格震荡上涨影响，原料丙烯价格震荡上行，但液氯价格宽幅下落，环丙成本整体缩减，成本端支撑减弱。本周国内除常规停产厂家外，山东地区个别厂家环丙装置短暂故障低负运行，其余厂家装置运行稳定，市场供应小幅缩减，供应利好支撑有限。伴随疫情的持续影响，环丙运输缓慢，且物流运输费用增加，加剧下游企业谨慎采购氛围。春节后终端企业复工提升一直受限，市场需求难有放量，下游主力聚醚市场多刚需入市补仓采购，环丙市场需求持续弱势，需求端多利空走向。在环丙市场缺乏明显利好提振下，本周环丙价格跟随原料价格下滑而弱势下行，环丙利润持续压缩至低位水平。截止发稿前：华东当地主流现汇送到价 11100-12600 元/吨；山东及华北当地现汇主流成交商谈在10900-11000 元/吨；华南地区现汇主流商谈价格在 11000-11100 元/吨。

（3）后市来看，本周环氧丙烷市场缺乏明显利好提振，市场价格受原料价格波动影响较为明显，当前环丙工厂开工稳定，短期内无检修计划，供应端支撑有限，且下游及终端企业近期开工恢复提升有限，需求多利空走向，但由于近期原油价格高位震荡，原料丙烯工厂生产承压，丙烯价格下行区间不大，因此预计下周环丙市场在无其他明显利好提振下，市场价格将受原料价格波动而止跌震荡运行，波动范围 0~300元/吨。

永太科技、多氟多：六氟磷酸锂价格走弱，企业库存持续累积

（1）六氟磷酸锂：本周末六氟磷酸锂国内市场均价跌至 430000 元/吨，较上周末价格下下降5.49%。据百川盈孚不完全统计，上周六氟磷酸锂厂家总库存为 265 吨，同比上涨 301.52%，环比上涨4.74%。

（2）本周六氟磷酸锂企业产量增加叠加疫情造成交通运输受阻，库存较上周有所上升，目前国内六氟磷酸锂厂家库存水平依旧维持低位，六氟磷酸锂储存条件严苛，厂商很少会囤积库存，仅部分企业保有少量周转库存。短期内低库存状态利好六氟磷酸锂市场。本周国内六氟磷酸锂市场均价走弱，企业新增产能投产在即，场内六氟磷酸锂厂家维持较高负荷，企业库存有所上升，叠加成本端价格回落趋势显现，散单价格持续回落。

（3）后市来看，下周国内六氟磷酸锂市场价格暂稳或小幅走弱，由于上下游新增产能投产及爬产进度存在不一致，预计市场价格仍会出现短期结构性震荡。预计下周国内六氟磷酸锂市场价格暂稳或进一步走弱，价格下降区间在 10000-20000 元/吨。

天赐材料、新宙邦：电解液价格走弱，企业库存持续累积

（1）电解液：本周末磷酸铁锂电解液国内市场均价跌至 100000 元/吨，较上周末价格下降 1.96%；本周末三元/常规动力电解液国内市场均价跌至 123500 元/吨，较上周末价格下降 2.37%。据百川盈孚不完全统计，上周电解液厂家总库存为 1815 吨，同比上涨 90.25%，环比上涨 2.25%。

（2）疫情等诸多客观因素对下游新能源汽车生产企业造成多家停产，叠加物流运输不畅，企业内部库存小幅上行，国内电解液厂家库存水平有所上升，但电解液本身库存周期短，一般按照订单生产，且是高危化学品，储存和运输成本高，因此电解液供应商会选择就近客户建厂。加之当前电解液生产企业由于目前上游原料价格不稳定，不会囤货做库存，行业整体库存依旧处于低位，但近期库存状态的上升对电解液市场行情不利。

（3）本周国内电解液市场均价走弱，电解液厂商维持低开工率生产，电解液厂商接单数量有所减少，产量增加速度进一步放缓，受下游订单减少及推迟提货影响降低生产，库存状态有所上升。

（4）后市来看，下周电解液市场预计价格暂稳或小幅走弱，受大环境影响，新能源汽车厂商订单减少，短期库存有所上升，电解液企业整体开工率走低，未来电解液价格将再度下跌。预计下周国内电解液市场价格暂稳或将再度走弱，电解液价格下降区间在 3000-5000 元/吨左右。

远兴能源、中盐化工：纯碱价格小幅上升，企业库存略微上涨

（1）纯碱：本周百川盈孚数据统计中国轻质纯碱市场均价为 2615 元/吨，较上周相比上调 0.77%；重质纯碱市场均价为 2800 元/吨，较上周相比上调 0.86%。

（2）本周国内纯碱市场价格走高；轻质纯碱多数厂家报盘主稳，个别厂家报盘价格走高 100 元/吨；重质纯碱厂家多以月底结算为主，部分厂家报盘主稳运行，但局部地区实际成交重心小幅拉涨。

（3）本周国内纯碱工厂库存水平与上周相比稍有增加；本周江苏、河南等地区个别厂家封控管理，厂家库存增加明显，加之局部地区仍受公共卫生事件运输受限，部分厂家出货受阻，库存继续小幅增加；目前国内纯碱库存主要集中在西北、西南、华东等地区。截止 4 月 14 日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量为 116.18 万吨，较上周↑5.09%。本周个别企业停车检修，市场供应面减少，加之纯碱厂家订单较足，部分厂家新单有惜售心理，且期货盘面持续走高，期现商拿货积极性较好；故多重利好支撑下纯碱市场新单价格小幅上行。

（4）下周来看，虽局部地区仍受疫情影响运输不畅，但国内纯碱市场供应面有减少预期，加之纯碱厂家订单较足，个别企业新单有惜售心理；故整体来看预计下周纯碱市场价格仍有上行预期；预计下周轻质纯碱市场价格小幅走高，变化幅度在 0-100 元/吨；重质纯碱市场价格小幅走高，价格变化幅度在 0-100 元/吨。

扬农化工：菊酯价格下滑，杀菌剂需求一般

（1）毒死蜱市场价格维持盘整。97%毒死蜱原药目前主流生产厂家报价 4.5-4.6 万元/吨，实际成交价在 4.4 万元/吨，港口 FOB6352 美元/吨。

（2）从市场反馈看，上游原料三氯吡啶醇钠、乙基氯化物市场价格稳定，原料端稳定支撑毒死蜱的成本端；多数主流生产厂家维持开工稳定，整体库存充足可以正常供应市场；下游市场行情持续低位，需求一般，采购者拿货心态不积极，基本按需采买，销售情况一般。就目前市场反馈情况来看，毒死蜱后市价格或将维持盘整。

（3）本周，吡虫啉行情一般，价格横盘整理。97%吡虫啉目前主流生产厂家市场报价 16.5-17 万元/吨，实际成交价 16.5 万元/吨。从供应端来看，江苏主流厂家开工稳定，山东一主流生产厂家维持低负荷生产，有现货库存可以正常供应市场；从原料端看，上游原料 2-氯-5-氯甲基吡啶价格稳定、咪唑烷市场价格上涨，原料偏强支撑吡虫啉的成本端；从需求端看，下游市场行情走软，采购积极性下滑，买涨不买跌，随着价格松动，观望压价心态较重，新单成交量有所下滑。从市场反馈看，短期看吡虫啉市场价格或将稳定。

（4）氯氰菊酯需求偏淡，价格下滑。华东主流成交价 8.8 万元/吨。上游原料价格稳定，起到稳定的成本支撑作用；主流生产厂家开工稳定，市场供应可以得到保障，前期订单交付完毕，接单空间充足；下游市场需求不好，囤货心态较淡，近期新单成交量下滑。从市场反馈看，氯氰菊酯市场价格或将维持盘整。上游原料价格维持稳定，平稳支撑氯氰菊酯的成本面；主流生产厂家稳定开工，有现货货源正常接单出货；下游市场行情维稳，询单热情一般，基本现用现买，囤货心态不高。联苯菊酯行情走软，价格下滑。98%联苯菊酯主流成交价 31 万元/吨。主流生产厂家维持降负荷开工，有现货库存接新订单，接单空间相对稳定；上游原料联苯醇等价格高位，偏强支撑联苯菊酯的成本端；下游市场行情走软，采购热情下滑，新单成交情况较差。从市场反馈看，联苯菊酯价格或将维持盘整。

广信股份：邻对硝报价谨慎、敌草隆供需仍处低位

4月14日，对硝基氯化苯供应商谨慎报价，实际成交参考至17000元/吨。安徽一供应商预计4月下旬回归市场，下游企业多观望等待，价格暂稳观望。4月14日，成本端支撑稳定，邻硝基氯化苯价格盘整。邻硝基氯化苯主流报价10500-11000元/吨，实际成交参考10300元/吨。4月14日，草甘膦部分生产商报价6.5-6.6万元/吨，95%原粉成交参考6.2-6.3万元/吨，成交重心上移，港口FOB 9800-11000美元/吨。草甘膦供应商挺价强劲，但下游市场观望，谨慎下单，成交推涨落实缓慢。4月14日，98%敌草隆原粉供应商主流报价4.5-4.6万元/吨，实际成交参考4.4-4.5万元/吨。敌草隆供需持续低位，价格暂稳运行。

万华化学：TDI价格弱势阴跌，需求跟进不足

TDI：本周末 TDI 价格跌至 17600 元/吨，较上周末价格下调 6.88%，较上月价格下调 8.33%，较年初价格上调 14.66%。本周国内 TDI 市场弱势阴跌。虽然上海发货问题仍未缓解，但本周华北及北方某工厂上周结算均下调至 18600 元/吨，业者心态受挫；而各地疫情管控下，车难找且运费较高是目前物流运输遇到的最大问题，加上终端制品内外贸订单不佳，同步导致下游企业开工低位运行，整体需求跟进不足，场内询盘买气低迷气氛难改，部分客户对后市看空心态下，对外让利甩货意愿增加，致使市场商谈重心不断弱势下探；不过考虑到近期价格降幅过快，并未缓解供需现阶段面临的问题，部分贸易商多趋向于观望心态，市场止跌消化为主。后市来看，短期上海疫情难有好转迹象，当地工厂发货问题难以缓解；而随着价格宽幅下跌之后，市场关注度有所增加，部分业者谨慎报盘；但考虑到当前疫情仍未缓解下，物流运输受阻问题难改，加上终端制品出口表现一般，从而导致下游企业开工低位运行，场内询盘买气持续清淡，多空博弈下，市场价格将弱势维稳，仍需要关注疫情管控及需求面情况。预计下周国内 TDI 市场弱势震荡，预计幅度200-500 元/吨。

康达新材：环氧树脂窄幅上涨，双酚A窄幅震荡

（1）本周末国内液体环氧树脂 25400 元/吨左右，较上周末价格上涨 0.79%；固体环氧树脂价格 22625元/吨左右，较上周末价格持平。本周环氧树脂市场窄幅上涨，随成本端价格波动有限，疫情影响进出货不畅，加之下游整体买气低迷，新单价格推涨乏力，场内谨慎观望，实单商谈一般。后市来看，成本端支撑尚可，下游整体买盘情绪低迷，商谈重心难以提升，整体交投气氛冷清难改，预计下周环氧树脂市场窄幅震荡，价格波动在 1000-2000 元/吨之间，仍需关注上下游动态。

（2）本周双酚 A 国内市场窄幅震荡，截止本周四市场均价为 16525 元/吨，较上周同期市场均价下跌0.15%。本周市场整体来看，月底月初现货压力不大，叠加部分地区因疫情影响物流运输不畅，资源流通受阻，现货资源偏紧，贸易商多坚挺报盘，但需求端亦有所受限，买盘积极性不高，下游企业多消耗原料库存及合约为主，谨慎观望，市场交投气氛平淡，供需两淡，涨跌均受限，行情整理。后市来看，上游双原料苯酚和丙酮市场预计偏弱震荡运行，原料端提振预期有限。对停车企业预计恢复，供应预计提升，然疫情对货源流通及终端需求影响或仍存在，需继续关注，消息面交至影响下，预计下周双酚 A 国内市场区间震荡为主，预计价格变化在 300-500 元/吨。具体市场行情走势，还需持续关注供应端与需求端的消息。

（3）本周（2022.04.08-2022.04.14）环氧氯丙烷市场价格先涨后降，下游提货情况不佳，今日环氧氯丙烷市场均价为 18500 元/吨，较上周四保持稳定。近期华东地区部分环氧氯丙烷企业停车，环氧氯丙烷市场供应缩减，一定程度上提振了市场参与者信心，周初环氧氯丙烷价格推涨至 19000 元/吨，后期下游部分企业对高价环氧氯丙烷产品有抵触心理，且因环氧树脂企业开工情况不佳，部分企业以消耗库存为主，环氧氯丙烷下游需求情况趋弱，价格走势下行。目前山东地区环氧氯丙烷生产装置基本维持稳定运行，区域内环氧氯丙烷市场供应情况较为温和，下游接货情绪持稳，部分企业以维稳出货为主。从成本面看，近期山东地区液氯市场走势偏弱，丙烯市场亦有下行表现，甘油价格高位持稳，整体来看，环氧氯丙烷成本价格稍有减少。后市来看，前期停车企业复工日期暂不确定，预计近期环氧氯丙烷市场供应面波动不大，下游液体环氧树脂行业提货情况淡稳，短期内环氧氯丙烷市场价格或将稳定。后期环氧氯丙烷市场仍需密切关注下游需求情况变化。

华鲁恒升：煤炭价格连续小幅回落，DMF出现明显下行，化肥运行有支撑

（1）氨醇产品：本周5300卡动力煤价格小幅下行，周均降幅超过30元/吨，价格约为887元/吨，受到原材料成本下行的影响，本周多数煤化工产品价格在回调状态，氨醇运行相对平稳，环比略有下行，甲醇价格有所回落，周均价格环比下降34元/吨，甲醇本周开工基本平稳为72.28%，环比略有提升，而下游醋酸开工略有下行，传统需求对甲醇支撑一般，MTO开工环比上周进一步提升，位于相对高位，对甲醇下游需求支撑相对较好，但由于原材料价格的下行，且本周石油价格周初价格大幅下行，后原油价格大幅提升，原油价格的剧烈波动，对甲醇的价格的支撑力度略有减弱，受到原油价格影响，本周二甲醇价格大幅下落，后价格小幅提升，但周均价格环比下行约3.2%，原材料价格下行，但价差也有所下行，环比下行约50元/吨；而合成氨本周运行相对平稳，周价格环比略有提升，带动产品价差环比提升约110元/吨。

（2）公司利基产品：

①尿素本周开工略有提升，农业需求逐步进入尾声，需求支撑逐步减弱，工业以按需采购为主，价格维稳运行，本周尿素开工率为74.42%，环比增加0.66%，煤头开工率75.14%，环比增加0.85%，气头开工率65.07%，受到需求逐步转弱的影响，同时原材料煤炭价格略有下降，本周周均价格环比下行约26元/吨，至2910元/吨，由于原材料价格也有所回落，尿素价差变动相对较小；

②醋酸本周价格维持相对稳定，醋酸整体开工略有下行，较上周下探2.45%，为71.43%，但由于华东地区疫情影响，物流运输较为困难，导致部分企业库存压力有所提升，本周上海工厂复工，但河南企业由于涨库，开工下行，BP仍然持续检修中，本周醋酸价格保持平稳，但原材料甲醇价格下行，带动价差有所放大约50元/吨；

③DMF本周开工较上周略有下行，但是仍然未出相对高位，开工率至85.58%，受到原材料价格大幅下行，产品出货略有提升，带动产品库存略有下行，但仍然位于相对高位，下游需求疲软，DMF周均价格环比继续下行约1700元/吨，产品价差下降1600元/吨。

（3）其他产品方面：本周纯苯价格延续上周后半周的价格回落趋势，但丙烯价格有所波动，纯苯和丙烯产品周均价格环比变化约2.7%、0.5%，本周己二酸开工环比上周进一步下行至52.8%，产品库存环比上周略有下行，但仍然位于高位，受到原材料价格略有下行，因而整体产品价差相对平稳；本周原油价格大幅回落后提升，石脑油国际价格震荡小幅上行，乙二醇成本支撑减弱，需求疲软，乙二醇的产品价差略有下行约130元/吨，整体行业开工率也略有下行，开工率约为58.73%，其中乙烯制开工负荷约为62.35%，合成气制开工负荷约为52.51%。

龙蟠科技：磷酸铁锂价格平稳，车用尿素成本压力依然较大

本周尿素价格虽然有所回落，但是由于价格仍然位于相对高位，车用尿素的成本压力依然较大，同时由于华东地区的疫情较大程度上影响了物流运输，对于车用尿素需求产生一定的影响；而在磷酸铁锂业务领域，释放产能的企业相对较少，原材料价格冲高后开始趋于平稳，锂源价格在高位后小幅回落，而由于产品仍处于供给略有紧缺的状态，产品价差维持在相对高位，进入2季度库存的收益将有所减弱，碳酸锂价格在突破50万元后价格略有下行，周环比下行约0.75万元/吨至49.50万元/吨，磷酸铁行业产能释放速度低于预期，产品供给仍然相对偏紧，由于上游原材料价格磷矿、硫磺等持续提升，磷酸铁价格在前期经历了两波提价后本周保持相对平稳，约2.52万元/吨，而磷酸铁锂价格维持不变，价差虽有所下行，但整体盈利能力较好。

金能科技：焦炭价格跟炼焦煤价格再次提升，盈利持续向好，PDH装置盈利减弱

当下焦企多维持常态化限产，开工率约为76.7%，独立焦企74.3%，较上周小有提升，下游高炉开工提升，带动对于焦炭的需求略有提升，本周焦炭库存暂无压力，焦炭价格再次提升约200元/吨；炭黑方面，受到出口需求提振影响，下游需求有所他升，支撑炭黑需求，而本周炭黑产品的价格基本平稳，煤焦油价格本周略有提升，炭黑产品盈利波动相对较小，炭黑的行业开工率环比下行至53.8%，工厂库存略有提升，环比一季度高位略有下降。而PDH装置本周原料丙烷价格有大幅提升，终端产品上聚丙烯却有所回落，带动PDH时时价差在上周提升的基础上开始下行，整体依然高度承压，本周周均价差环比下行约190元/吨。

本周化工产品价格上涨前五位为磷矿石(45.12%)、国际柴油(11.57%)、原油(8.84%)、国际石脑油(8.06%)、黄磷(6.76%)；价格下跌前五位为三聚氰胺(-14.56%)、DMF(-11.59%)、丁二烯(-10%)、R134a(-9.62%)、液氯(-9.14%)。 

本周化工产品价差上涨前五位为PTA-PX(48.56%)、合成氨价差(48.13%)、电石法PVC价差(32.77%)、顺丁橡胶-丁二烯(24.05%)、丙烯-丙烷(19.56%)；价差下跌前五位为DAP价差(-68.85%)、聚乙烯-乙烯(-20.21%)、TDI价差(-17.84%)、聚合MDI价差(-13.22%)、丙烯-石脑油(-12.36%)。

1、3月份能化产品价格继续走高

中化新网讯 据国家统计局数据显示，今年3月份，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨，带动能源化工产品价格继续走高。

从环比看，PPI上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。其中，生产资料价格上涨1.4%，涨幅扩大0.7个百分点。地缘政治等因素推动国际大宗商品价格持续上行，带动国内石油、有色金属等相关行业价格继续上涨。其中石油和天然气开采业价格上涨14.1%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨7.9%，化学纤维制造业价格上涨2%，化学原料和化学制品制造业价格上涨1.8%。上述行业合计影响PPI上涨约0.77个百分点，占总涨幅的七成。此外煤炭价格也有所上涨。

2、新洋丰拟投60亿元建磷化工及磷矿伴生氟硅资源综合利用项目

中化新网讯 新洋丰4月11日晚公告，全资子公司洋丰楚元新能源科技有限公司拟在江西瑞昌市投资建设磷化工及磷矿伴生氟硅资源综合利用项目，计划投资总额为60亿元。

据披露，项目建设内容主要有磷化工、氟硅化工和新能源材料三大类。其中磷化工项目包括选矿150万吨、磷酸30万吨、净化磷酸25万吨、硫酸90万吨、高档阻燃剂10万吨、磷酸二氢钾10万吨、150万吨磷石膏综合利用等；氟硅化工项目包括无水氟化氢3万吨、白炭黑2万吨；新能源材料项目为六氟磷酸锂1万吨。该项目建设周期预计为取得土地不动产权证之日起12个月。

3、进博会为能源环保企业搭交流平台

中化新网讯 4月12日，中国国际进口博览局有关负责人在上海举办的线上第五届中国国际进口博览会能源低碳及环保技术专区宣介会上表示，进博会将集聚全球优势资源，为我国能源与环保企业搭建国际交流合作平台，助力国内能源企业绿色低碳转型。

4、80万吨功能性新材料一体化产业链项目落户四川南充

中化新网讯 从四川省南充市政府网获悉，4月11日上午，南充市人民政府、永荣控股集团有限公司、四川南充经济开发区管理委员会签署了年产80万吨功能性新材料一体化产业链项目投资协议。

据了解，此次签约项目总投资约330亿元，占地面积约5000亩，项目分两期建设：一期项目总投资约102亿元，二期项目总投资约228亿元。主要是以天然气为原料，发展年产50万吨生物可降解类系列新材料和年产30万吨超仿真功能性纤维项目，全面建成达产后预计年产值达240亿元、利税约37亿元。

5、宏旭化学医药中间体项目投产

中化新网讯 日前，山东宏旭化学股份有限公司新上马的阿托伐他汀钙医药中间体项目竣工投产。

宏旭化学阿托伐他汀钙医药中间体项目采用国际领先的生物酶催化技术主，主要原料是氢氰酸。项目自3月12日开始投料以来，截至4月9日A1装置投料10批次，已下线精馏产品A3纯度98.96%，优于行业标准98%；A4装置投料2批次，已下线精馏产品A4纯度96.21%，优于行业标准96%。项目投产后年产能将达到约1700吨，预计年均销售收入10亿元，年均利税2亿元。

1、疫情影响国内外需求：当前国内疫情出现反复，多地均加大了管控封锁的力度，可能再次影响国内需求修复的进度。

2、原油价格剧烈波动：俄乌冲突导致近期油价大幅波动，加大下游成本压力，在成本逐渐传导的过程中，中下游产业链的盈利可能受到压缩。

3、国际政策变动影响产业布局：近日SEC根据《外国公司问责法》，正式启动中概股公司交易暂停程序，首批已有五家中概股公司受到影响。国际政策的这种变动可能阻碍国内企业对外建立经济联结，影响产业布局。

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