024年，海运动力煤和冶金煤市场曾创下历史新高。然而进入2025年，主要市场需求趋于温和，导致价格整体面临压力。最新数据显示，当前煤炭贸易呈现明显分化态势：动力煤需求显现复苏势头，而冶金煤需求则在钢铁产量疲软等因素影响下持续下滑。
动力煤：供需呈现区域性复苏
8月份，全球海运动力煤吞吐量虽同比微降1%，但仍以8900万吨的规模创下2025年单月最高纪录，预示着贸易活动正逐步反弹，有望回归2024年的高位水平。
需求端表现不一。部分亚洲市场在夏季用电高峰后需求减弱，而另一些买家则因补充库存维持了强劲进口。其中，韩国需求同比暴增79%，反映出其在夏季高负荷发电后进行的强力库存回补。中国进口量虽同比下滑8%，但8月份2690万吨的进口量仍创下年内新高，显示其需求韧性。
供应方面，俄罗斯出口表现亮眼，同比增长21%，主要受韩国及东南亚需求增长的推动。相反，澳大利亚供应同比下降9%至1970万吨，部分原因是现货交易有限，以及此前恶劣天气导致的纽卡斯尔港运营瓶颈尚未完全消除。
尽管与天然气等替代燃料相比，煤炭价格仍具竞争力，但2025年迄今全球海运动力煤贸易量同比仍下降6%。这主要反映了主要消费国国内煤炭供应增加，以及可再生能源与核能发电持续增长对煤炭进口的替代效应。
冶金煤：供应链困境与需求疲软双重打压
8月份，海运冶金煤出口量遭遇重挫，同比暴跌11%至2190万吨。这主要受制于美国、加拿大等主要出口地的港口问题，以及疲软的价格抑制了出口意愿。
需求侧压力显著。中国因全国性活动前钢厂停工，8月进口量同比下降14%至540万吨。韩国则因钢铁生产持续放缓，进口量同比下降24%至210万吨。
供应侧亦不乐观。美国出口量已连续第五个月下滑，8月同比暴跌48%至200万吨，创下八年新低。持续的贸易紧张局势导致美国对印度、欧洲和巴西等主要市场的出口普遍下滑
澳大利亚8月出口量也同比下降11%至1110万吨，主要受莫兰巴北矿、格罗夫纳矿关闭以及伯顿矿区减产的影响。
总体来看，2025年年初至今，海运冶金煤出货量仅为1.8亿吨，同比萎缩13%，凸显出物流中断、矿山关闭及价格疲软对全球贸易流的持续负面影响。
来源：今日智库
