动力煤策略跟踪

近期主要逻辑

      上周市场基本以僵持博弈为主，产地煤价涨跌互现，港口价格基本平稳。市场等待冬季实际需求的落地。

      从上周数据来看，产地产量保持在较好水平，发运也持续保持高位，北港库存持续增加，终端也继续垒库，而日耗端表现有转差，基本面情况整体走弱。

      而随着基本面的走弱，虽预期在即将步入旺季的时间点前仍对价格有所支撑，但情绪已有一定弱化，部分货主对后续日耗表现有一定担忧，虽报价仍坚挺，但出货逐步增多。预计后续会有一轮小幅回调，但在日耗未明朗前，幅度预计不大，大致20元/吨左右。但如后续日耗持续低迷（同比负增长），则市场情绪会进一步弱化，回调幅度会逐步扩大。

数据跟踪

       未来10天（11月26日-12月5日），新疆北部、内蒙古中东部及东北地区有1~5毫米降水，东北地区东部的部分地区降水10～20毫米，江南南部、华南西部等地部分地区有10～20毫米，局地超过25毫米，中东部其他大部降水稀少。

关键节点

主要利多：

1、港口库存低于去年。

2、即将进入旺季，日耗逐步抬升。

3、冬季旺季时间较长。

主要利空：

1、终端库存绝对水平处于高位。

2、发运量整体满发，累库速度有加快。

3、日耗水平偏低。