一、核心结论
2025年12月1日，国内煤炭市场整体呈现弱势运行态势，产地、港口及终端采购环节均呈现“降价、降量、观望”特征。魏桥电厂连续下调采购价格，神华巴图塔外购价持平但前期已持续下跌，产地多数煤矿降价10-40元/吨，港口煤价延续偏弱走势，市场看跌情绪浓厚，短期内煤价或将继续小幅震荡探底。
二、各环节具体行情解析
（一）产地情况：降价范围扩大，市场情绪低迷
12月1日前后，国内主要煤炭主产地（陕西、内蒙古、山西等）降价潮持续蔓延，多数煤种价格承压下行，降幅集中在5-20元/吨，部分煤矿降幅达40元/吨（如神树畔百吉煤矿化工籽面降20元/吨、13籽面降20元/吨；汇能升兴煤矿汇能5号洗混煤降5元/吨、2号洗小块降5元/吨等）。
- 降价原因：一是需求偏弱：下游电厂高库存背景下仅维持刚需采购，压价意愿强烈；非电行业（如建材、化工）需求疲软，对煤炭的采购量大幅减少。二是供应宽松：主产区煤矿生产稳定，部分煤矿为完成年度生产任务加快开采，市场供应充足；同时，进口煤价格优势明显（如印尼3800大卡动力煤到岸价较国内同热值煤低100元/吨以上），进一步挤压了国内产地的需求空间。
- 市场情绪：产地贸易商拉运积极性降低，煤矿门口拉煤车辆减少，“有价无市”现象凸显，部分煤矿为促进销售不得不继续下调价格。
（二）港口情况：库存累积，成交冷清
北方港口（如秦皇岛、曹妃甸、黄骅港）煤价延续弱势运行，5500大卡动力煤报价820-830元/吨，5000大卡报价720-730元/吨，实际成交冷清。
- 价格变动：港口贸易商报价持续下调，部分贸易商为清库存大幅降价出货，但下游采购意愿极低，成交稀少。
- 库存情况：港口库存持续累积，截至11月30日，北方三港（秦皇岛、曹妃甸、京唐港）库存较11月初增加约50万吨，部分港口场地趋紧，开始催促贸易商加快疏港。
- 需求端：下游电厂（如沿海六大电）库存持续高位（11月26日库存1430.1万吨，可用天数18天），日耗增长缓慢（11月26日日耗79.08万吨），仅维持刚需采购，对市场煤的需求极低。
（三）魏桥电厂：连续降价，采购价格下调
12月1日起，魏桥电厂连续下调多个电厂的采购价格，其中新一电、七电、六电、沾化一电下调5元/吨，沾化气化煤（新能源除外）下调10元/吨。
- 背景：魏桥电厂作为国内大型电力企业，其采购价格调整反映了终端需求的疲软。近期电厂库存高企，日耗偏低，为降低成本，不得不连续下调采购价格。
（四）神华巴图塔：最新价格持平，但前期已持续下跌
神华巴图塔站台外购煤价格本期（12月1日）与上期持平，但11月以来已多次下调。例如，11月12日神华外购价格中，外购5500大卡降5元/吨至567元/吨，外购5000大卡降5元/吨至501元/吨，外购4500大卡降10元/吨至419元/吨；11月23日再次下调，外购5500大卡降3元/吨至564元/吨，外购5000大卡降3元/吨至498元/吨，外购4500大卡降5元/吨至414元/吨。
- 影响：神华作为国内煤炭龙头企业，其价格调整具有风向标意义。巴图塔站台价格的持续下跌，进一步加剧了产地的看跌情绪。
（五）进口煤情况：价格优势明显，但需求疲软
进口煤市场弱稳运行，报价小幅松动。俄罗斯Q5500CFR报价95美元/吨，澳洲Q5500港口提货价约850元/吨。终端采购积极性低迷，贸易商出货压力较大，远期货源报价随内贸煤价小幅下调，市场实际成交冷清。
- 原因：尽管进口煤价格优势明显，但下游电厂库存高企，对进口煤的需求有限；同时，国际煤价波动较大，贸易商对后期市场走势存在分歧，不敢大规模采购。
三、市场展望：短期内弱势难改，或将继续震荡探底
- 需求端：短期内，下游电厂库存仍将维持高位，日耗增长缓慢，对煤炭的需求仍将偏弱；非电行业需求疲软，难以拉动煤炭消费。
- 供应端：主产区煤矿生产稳定，供应充足；进口煤价格优势明显，仍将挤压国内市场需求。
- 政策端：国家发改委持续强化煤炭价格监管，确保煤价在合理区间运行，抑制了煤价的大幅上涨。
- 结论：短期内，煤炭市场仍将呈现弱势运行态势，产地、港口价格或将继续小幅震荡探底，市场看跌情绪浓厚，成交仍将冷清。
四、风险提示
- 天气因素：若冬季出现极端寒冷天气，电厂日耗可能大幅增加，拉动煤炭需求，支撑煤价反弹。
- 政策因素：若国家出台刺激煤炭需求的政策（如增加基建投资），可能拉动煤炭消费，改变市场弱势格局。
- 进口煤因素：若国际煤价大幅上涨，进口煤价格优势减弱，国内煤炭需求可能增加，支撑煤价。
综上，2025年12月1日煤炭市场整体弱势运行，产地、港口及终端采购环节均呈现“降价、降量、观望”特征，短期内煤价或将继续小幅震荡探底。建议市场参与者密切关注天气变化、政策调整及进口煤市场动态，谨慎操作。
来源：煤炭一生
