动力煤市场现企稳迹象，低卡煤价格率先反弹

近期，动力煤市场在经历持续下行后，整体跌势有所放缓。在产地市场逐渐企稳、沿海电厂日耗持续上升，以及买方询货需求增加的共同影响下，市场交投氛围出现一定改善，尤其低卡煤需求有所释放，价格呈现企稳回升态势。

截至12月29日，环渤海动力煤现货参考价显示，5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别为685元/吨、588元/吨和493元/吨。其中，4500K低卡煤价格单日小幅上涨3元/吨，而高卡煤价格仍小幅承压。

供应端：产量高位运行，年底减产有限

12月以来，产地煤炭供应保持相对高位。尽管近期少数煤矿因完成年度生产计划而停产检修，但对整体供应影响有限。随着煤价持续下行并临近年底，煤矿继续降价的意愿普遍降低，部分低价煤源甚至出现小幅提涨，对市场情绪带来一定积极支撑。

元旦假期前后，因完成年度任务而停减产的煤矿数量有所增加，加之假期因素，短期产量预计有所下降。节后，煤矿将陆续恢复生产，尤其在“开门红”意愿较强的背景下，产量有望继续保持高位。

需求端：气温转冷预期，日耗有望改善

气象预测显示，1月上旬我国中东部大部地区平均气温将由前期显著偏高转为偏低1~2℃，北方部分地区降水偏多。气温季节性下降，尤其若主要供暖区气温低于去年同期，预计电厂日耗将出现较明显的边际改善。北方降雪天气可能阶段性影响煤炭生产和运输，进一步支撑市场情绪。

港口市场：低卡煤询货增多，价格初显支撑

近期，港口市场刚需呈现边际改善迹象，低卡煤价格企稳反弹。受年底部分煤矿生产强度减弱及大秦线运量相对低位影响，北方港口资源调入偏弱，库存虽仍处高位，但持续下行的市场价格已较长协价格形成一定优势，现货询货积极性略有回升。

随着新财年开启，贸易商资金回款压力减轻，急于降价出货的情况有所减少。部分前期亏损明显的贸易商继续降价的意愿下降，港口库存有望逐步去化，流动性减弱也在一定程度上对价格底部形成支撑。当前，高卡煤采购需求仍相对有限，但低卡煤询货显著增多，沿海运费亦出现企稳信号。

市场展望：利多因素积累，1月或震荡筑底

尽管各环节高库存仍使市场处于下行周期，但利多因素正逐渐显现。1月份煤炭市场有望进入阶段性震荡筑底过程。一方面，当前煤价已跌至相对低位，新财年开始后贸易商恐慌性抛售减少；另一方面，内贸煤与进口煤到港价格出现倒挂，贸易商轮库困难，现货流动性下降。

此外，供需关系有望边际改善。1月份相关部门追产诉求减弱，产量很难在12月峰值基础上继续增加，而电煤需求将随气温下降恢复季节性增长。若寒潮天气带动日耗快速攀升，需求的边际增长空间可能明显大于供应，进而推动电厂和港口库存有效去化。

整体来看，市场正在积累积极信号，尤其低卡煤需求回暖和价格反弹，或为后续市场走势提供重要参照。后续需重点关注气温变化、港口去库进度及产地复产节奏。

来源：今日动力煤