马士基回归红海，集运圈为何“心慌”？

1月15日，全球航运巨头马士基宣布，已“结构性”恢复其经红海与苏伊士运河的MECL航线服务。这一决定被广泛视为红海—苏伊士通道复苏的关键信号，同时也引发了行业对未来市场格局的深度关注与多重猜测。

MECL航线首航安排为：

马士基在公告中解释，此项决策基于“红海及周边地区，包括苏伊士走廊的条件持续稳定”。公司强调，“船员、资产和客户货物的安全仍然是最高优先级”，并称已为此航线制定了周密的应急预案，若安全局势再度恶化，将可能调整部分乃至全部航次重新绕行好望角。

此外，马士基特别指出，此次恢复的航线为其独立运营的美国东海岸—中东—印度次大陆航线，不涉及与赫伯罗特的“双子星联盟”。

此次恢复并非临时安排，而是马士基对原有服务网络的系统性重建。公司表示，重返苏伊士旨在恢复最初设计的服务模式，从而“为客户提供最有效的运输时间”。这表明头部班轮公司正致力于将红海/苏伊士运河航线从过去一年多的临时应急选项，重新纳入其常态化运营网络的核心框架。这一行动也履行了马士基去年底对苏伊士运河管理局作出的回归承诺。事实上，在全面恢复前，马士基已进行了数月的试探性通行，为此次结构性回归铺平了道路。

市场对此的解读远不止于“又多几艘船过红海”。马士基公布重返红海航线当天，其股价应声下跌5.47%，这无疑是市场对潜在运力过剩与盈利侵蚀最深切的担忧缩影。

据航运研究机构德鲁里（Drewry）的数据，截至1月11日当周，通行苏伊士运河的集装箱船数量已回升至26艘，创下一个多月新高，但仍远低于红海危机前每周约80艘的正常水平。

图源：德鲁里

然而，航线的恢复在提升效率的同时，也为航运市场带来了新的不确定性。BIMCO首席航运分析师Niels Rasmussen指出，2026年第一周苏伊士运河的交通量较2023年同期仍低60%。

Niels Rasmussen预测，若航线全面正常化，可能使全球集装箱船需求减少约10%。过去一年多的绕行好望角，意外地吸收了市场过剩运力，推高了船舶利用率和运费，并延缓了老旧船舶的淘汰进程。航程缩短意味着同样数量的货物所需的船舶数量减少，这将释放大量运力。

航运市场追踪机构Xeneta首席分析师Peter Sand发出了警示：“若全面恢复红海航线，全球6%至8%的集装箱船队将不再被需要，市场平衡将向不利于承运商的方向转变。

因胡塞武装对船只威胁原因，往来红海的商船选择绕行非洲好望角。两条航线路径对比。 图源：路透社

汇丰全球投资研究的分析则更为具体，其指出恢复红海航线将使有效运能提升7-8%，从而给运费带来下行压力。该机构预测，若航线中断持续至年中，2026年运费可能下降9-16%；而运费每比预期下降10%，就将显著侵蚀马士基等主要承运商的息税前利润（EBIT）水平。

马士基此次的“结构性回归”标志着全球航运业正迈入一个更为复杂的调整期。这一转变在提升全球供应链效率、降低客户物流成本的同时，也为航运市场的供需平衡带来了新的变量。行业正谨慎评估短期运营效率提升与长期运力过剩风险之间的平衡。

来源：海事服务网