油轮市场观察：委内瑞拉之后，伊朗接续搅动市场

随着委内瑞拉局势暂告一段落，油轮市场焦点重回伊朗。船舶经纪公司Gibson在其最新周报中指出，目前看来，伊朗当局似已平息大部分骚乱。然而，美方潜在袭击的威胁、黑海出口中断、委内瑞拉局势的持续发酵，仍令石油与航运市场神经紧绷。针对美方攻击、抗议升级或政权更迭等潜在事件，其走向预测仍充满变数。

Gibson分析称，短期内针对伊朗的袭击乃是最大风险所在。伊斯兰革命卫队警告，任何攻击都将招致全地区大规模报复。主要威胁仍在于霍尔木兹海峡航运受阻及地区石油设施遇袭。一旦战事爆发，胡塞武装亦可能重启对船舶的袭扰。在此情境下，保险费与运价势必攀升，以反映地区风险溢价的抬升。

此外，政权更迭对石油生产的潜在冲击亦不容忽视。尽管制裁压力与日俱增，但伊朗仍是主要石油供应国。FGE数据显示，去年该国石油总产量增至518万桶/日（含原油364万桶/日、凝析油80万桶/日、天然气凝析油73万桶/日），创下20世纪70年代以来新高。

反之，若与华盛顿达成和解，或将推动伊朗石油出口回归常态。尽管这一进程可能耗时经年，但对油轮市场的影响将极为深远。2017年制裁解除的高峰期，伊朗向国际市场出口逾250万桶原油，而去年出口量预估为150万桶。一旦制裁放宽，伊朗原油将迅速重返印度、欧洲、地中海及韩国等主要亚洲经济体。尽管伊朗自有运力充沛，但大部分船舶难以通过主流买家的合规审查，这将促使贸易活动回归常规吨位。Gibson估测，在年出口200万桶的温和情境下，若交易模式复刻2018年，制裁解除将催生25艘超大型油轮（VLCC）和20艘苏伊士型油轮的运力需求。

当前，伊朗是“影子船队”的第二大用户，约20%的相关运力服务于伊朗贸易。而在VLCC领域，伊朗则是最大的“影子船队”运营商。鉴于委内瑞拉局势的最新演变，与伊朗和解或致使此类船舶大规模退出全球石油供应链，从而利好合规油轮市场。因此，伊朗局势将引发油轮市场的深刻变革。维续现状抑或美国加码施压，尚待时间验证。随着地缘政治格局加速演变，美国策略从贸易战及制裁转向军事手段，2026年局势走向仍存巨大变数。

来源：中国远洋海运e刊