贸易流再迎洗牌！航程翻倍搅动油轮市场

在地缘政治与贸易政策的双重驱动下，美国与印度最近达成的一项贸易协议，正悄然搅动全球原油供应链，并对油轮运输市场产生深远影响。

周一，美国总统特朗普宣布与印度达成贸易协议，美国将印度进口商品的关税从50%大幅降至18%，并取消此前因印度采购俄罗斯石油而征收的25%惩罚性关税。作为交换，印度承诺逐步停止从俄罗斯进口原油，并显著增加对美国原油的采购，甚至不排除引入委内瑞拉原油。

尽管协议的法律细节和生效时间仍不明朗，但市场已率先做出反应，租家与船东纷纷重新评估航线布局、货盘安排及加油计划。这一变化，直接动摇了此前支撑油轮市场的重要货源——来自黑海及俄罗斯远东地区、运往印度的原油贸易流向。

根据路透社数据，2026年以来，受地缘政治和贸易政策影响，印度石油进口结构有所调整，近期已开始放缓从俄罗斯的石油进口。1月份，印度的石油日均进口量约为120万桶，预计2月份将降至约100万桶/日，3月份将降至80万桶/日。

这一降幅意味着印度每月需从其他来源弥补数百万桶的缺口。以一个月30日计算，2月份的降幅（从120万桶/日降至100万桶/日）将导致约600万桶的缺口需转向替代供应商，如委内瑞拉或美国。

具体到船型影响，一艘VLCC通常可运载约200万桶原油。若印度2月份需弥补600万桶缺口，则相当于3艘VLCC从“俄罗斯-印度”航线转向“委内瑞拉-印度”或“美国-印度”航线。到3月份，降幅扩大至每月约1200万桶（从120万桶/日降至80万桶/日），需转向的VLCC将增至6艘。

以“俄罗斯—印度”为主的航次，将被重新分配至“美湾—印度”以及拉美至亚洲的长距离航线。这不仅意味着吨海里需求上升，也将在极短时间内改变货源起点与船舶区域配置。

俄罗斯原油主要从黑海（如新罗西斯克港）或远东地区运往印度蒙德拉港等终端，航程相对较短。根据专业航程计算软件Portdistance数据，俄罗斯新罗西斯克港至蒙德拉港约为4222海里。而转向委内瑞拉何塞港至蒙德拉港的航程则翻倍至8470海里，美国科珀斯克里斯蒂港至蒙德拉港更长达9750海里。这种长距离航线的增加，将大幅拉升吨海里需求（吨位乘以航程的指标），从而提升油轮市场的整体运力利用率。

▲俄罗斯新罗西斯克港至蒙德拉港航线

▲美国科珀斯克里斯蒂港至蒙德拉港航线

▲委内瑞拉何塞港至蒙德拉港航线

SEB的航运分析师指出，如果印度原油采购结构由俄罗斯转向委内瑞拉，这一变化整体上将利好油轮市场，尤其是VLCC板块。分析认为，从大西洋盆地向亚洲运输委内瑞拉原油，将显著拉长航程，提升吨海里需求，从而对合规VLCC运力形成实质性支撑。

然而，市场短期不确定性显著。协议缺乏明确启动时间，印度炼厂的实际转向速度仍取决于地缘因素，如委内瑞拉制裁的松动和美国出口产能的匹配。在多重政策与贸易变量交织之下，全球原油贸易流向正在进入新一轮重构周期，油轮市场的结构性变化，或许才刚刚开始。