一、核心结论
2025年11月28日，国内煤炭市场呈现“产地降价潮蔓延、港口成交冷清”的短期弱势格局，但12月中下旬随着冬季用煤高峰到来，煤价或迎来反弹。当前市场核心矛盾为短期需求疲软与长期供需缺口预期的交织，产地供应收缩与港口高库存形成对冲，贸易商情绪分化（部分看空短期、部分看好12月供应收紧）。
二、产地情况：降价潮蔓延，库存压力上升
11月28日，陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯等主产地产地煤价普遍下行，单次降幅5-30元/吨，神木个别矿原煤两日累计下调40元，面煤、原煤跌幅明显，块煤因刚需支撑相对坚挺。
- 价格变动：陕西榆林地区面煤（5500大卡）价格较上周下跌15-20元/吨，原煤（6000大卡）下跌20-25元/吨；内蒙古鄂尔多斯地区动力煤（5000大卡）价格下跌10-15元/吨，块煤（5500大卡）价格持平。
- 市场情绪：产地市场观望情绪浓厚，拉运车辆减少（部分煤矿拉运量较上周下降30%），库存压力上升（部分煤矿库存较月初增加20%）。
- 竞拍市场：陕煤大矿混煤流标10标，柳巷块煤流标，民营矿跟跌明显（部分民营矿价格较主流矿低10-15元/吨）。
- 供应端：部分煤矿因年度任务完成（如神木某矿11月产量已达年度计划95%）或检修计划（如鄂尔多斯某矿12月检修10天）供应收紧，但短期需求疲软仍主导价格走弱。
三、港口情况：库存高企，成交冷清
11月28日，北港（秦皇岛、曹妃甸、京唐港）库存持续攀升至2606万吨（较上周增加50万吨），疏港压力加大（部分港口场地趋紧，出现接卸延迟），下游电厂采购意愿低迷（仅维持长协和零星刚需），市场交投陷入停滞。
- 价格变动：贸易商报价小幅松动，5500大卡报价区间825-835元/吨（较上周下跌5-10元/吨），5000大卡低硫资源出现指数下浮成交（如CCI5000指数825元/吨，实际成交820元/吨）。
- 终端采购：终端用户压价意愿强烈（部分电厂要求贸易商降价10-15元/吨才肯接货），仅维持长协和零星刚需采购（长协占比达70%以上）。
- 市场情绪：市场情绪悲观（部分贸易商认为价格将继续下跌5-10元/吨），但部分贸易商看好12月供应收紧预期（如冬季供暖需求增加、煤矿检修增多），认为短期价格或延续弱势震荡。
四、12月市场展望：短期弱势，中下旬或反弹
尽管11月28日市场呈现弱势，但12月中下旬随着冬季用煤高峰到来，煤价或迎来反弹，主要驱动因素如下：
- 供应端：12月煤矿检修增多（如陕西、内蒙古部分矿12月检修10-15天），供应收缩（预计单月产量较11月减少500-1000万吨）；进口煤方面，国际煤价（如印尼3800大卡）较国内高10-15元/吨，进口量减少（预计12月进口量较11月减少200-300万吨）。
- 需求端：12月是冬季用煤高峰（北方供暖需求增加，电厂日耗较11月上升10-15%），终端补库需求释放（部分电厂库存较11月下降10-15%）。
- 价格预期：贸易商看好12月供应收紧预期（如冬季供暖需求增加、煤矿检修增多），认为短期价格或延续弱势震荡，但12月中下旬价格或反弹5-10元/吨（5500大卡价格或回升至830-840元/吨）。
五、总结
11月28日煤炭市场呈现“产地降价、港口冷清”的短期弱势，但12月中下旬随着冬季用煤高峰到来，煤价或迎来反弹。当前市场核心矛盾为短期需求疲软与长期供需缺口预期的交织，产地供应收缩与港口高库存形成对冲，贸易商情绪分化（部分看空短期、部分看好12月）。建议关注冬季天气变化（如寒潮来袭导致日耗上升）和煤矿检修进度（如12月检修增多导致供应收缩），这些因素将决定12月煤价走势。
来源：煤炭一生
