包文刚再度出手？油轮市场重磅整合信号已现！

Hafnia 本周一确认，已完成从 Oaktree Capital Management 手中收购 Torm 股份的交易，交易金额约 3.11 亿美元，持股比例升至 13.97%。Torm 目前在美国和哥本哈根双重上市。值得注意的是，Hafnia 随后向监管机构提交了一份SCHEDULE 13D 文件。在资本市场惯例中，SCHEDULE 13D 文件通常被视为“战略投资”信号，而非单纯的财务性持股，这一动作迅速引发市场高度关注。

在申报文件中，Hafnia 明确表示，正在评估与其 Torm 投资相关的“潜在战略机会”，其中包括“多种将两项业务进行整合的可能选项”。公司进一步指出，作为评估过程的一部分，预计将与 Torm 董事会展开接触，并不排除提出非正式或正式方案。

若两家公司最终实现合并，整合后的平台资产规模有望达到约 50 亿美元，船队规模接近 300 艘，远超 Scorpio Tankers 等主要竞争对手，全球成品油轮市场的竞争格局或将被重塑。Fearnley Securities 分析师认为，Hafnia 的表态已经“明显暗示并购正在被认真研究”，从交易结构看，换股方式最有可能成为首选方案。

不过，Hafnia 同时强调，其目前持股“以投资为目的”，并购是否最终落地仍存在不确定性。公司在文件中披露，正着手识别并量化潜在业务整合所带来的协同效应，相关收益可能“相当可观”。与此同时，Hafnia 正在对比测算 Torm 的净资产价值与自身估值，并明确提及，在任何潜在交易中，不排除使用 Hafnia 股票作为对价。

申报文件还显示，Hafnia 可能就涉及 Torm 的“战略机会”与其他股东展开讨论或提出方案。这一表述被市场解读为，Hafnia 或有意进一步增持股份，不排除与 Oaktree 再度进行股权交易，以逐步扩大影响力。

并购预期升温的另一关键节点，出现在 Torm 董事会层面。上周，Torm 任命资深并购交易专家 Simon Mackenzie Smith 出任新一任独立董事长，这被视为 Hafnia 完成 Oaktree 股权交易的前提条件之一。

Mackenzie Smith 现任英国工程集团 Dowlais Group 董事长，同时担任 Interpath Ltd 非执行董事，在国际投行与并购领域资历深厚，曾主导 2015 年 Shell 以 650 亿美元收购 BG Group 的标志性交易。

作为 BW Group 与 Hafnia 的掌舵人，包文刚长期被视为航运业最具整合能力的“并购操盘手”之一。过去十余年间，他成功推动多起重量级交易。近期最受关注的案例，是其以 BW LPG 董事长身份促成该公司收购 Avance Gas 的 VLGC 船队；更早之前，他还在 DHT Holdings 成为收购目标期间成功完成控股，并于 2019 年推动 Hafnia 与 BW Tankers 合并，打造出全球领先的成品油轮平台。

在航运周期与资本市场再度交汇的当下，Hafnia 与 Torm 的下一步动向，已成为全球成品油轮市场关注的焦点。